论文作者：1.姚树洁（辽宁大学）

2.游宇（辽宁大学）

期刊名：《Economics Letters》

发表时间：2023年7月

文章摘要：本文以50个国家2000年到2021年的跨国面板数据为基础，发现在极端情况下不同金融部门的资本流入之间存在替代关系，并且这种替代关系在金融市场发达的国家中更为显著。研究结果表明，当外国投资者大幅减少对一国证券市场的投资时，这些资金通常会重新配置到该国的银行部门；而在该国银行业出现危机时，外国投资者更倾向于将资金转移至该国证券市场（如政府债券）。如果一个国家拥有健全的金融市场和多样化的投资渠道，特定部门的金融风险就不会演化为整体资本流入的突然停止。